摩根士丹利发表研报指出 ，尽管特朗普政府近期对H-1B签证申请征收10万美元费用的新规引发市场关注 ，但这对IT服务类企业的实际运营影响有限 。报告同时强调，未来立法压力或进一步重塑IT服务行业商业模式 ，预计企业在优先推进美国本土招聘的同时 ，仍将维持离岸交付以控制成本 。
H-1B新政细节明确 短期影响可控9月19日，特朗普签署行政命令，对新H-1B签证申请者征收10万美元费用。起初市场传言该费用将同时覆盖新申请与现有签证持有者 ，但白宫澄清 ，该费用仅适用于9月22日之后提交的新申请，不影响现有签证续签 。摩根士丹利分析认为 ，此次新政是对2024年12月特朗普提出的H-1B改革方案的进一步细化 ，短期来看，对IT服务企业的实际运营冲击有限 ，但需警惕未来更多立法可能对行业商业模式产生的潜在影响 。
IT企业转向本土招聘 离岸模式仍为核心报告显示 ，受此前立法压力影响，包括埃森哲(ACN.US) 、高知特(CTSH.US)在内的多数IT服务企业已逐步降低对H-1B劳动力的依赖。美国公民及移民服务局数据显示 ，2025年埃森哲与高知特的H-1B签证获批总数同比下降52%。摩根士丹利预测 ，10万美元的高额费用将进一步推动企业在美国本土招聘：一方面，IT服务企业所需的大部分技能在美国本土人才市场均可获取 ，仅少数细分专业存在缺口；另一方面 ，尽管企业从美国高校招聘人才可能带来一定薪资上涨压力，但单份工作的薪资增幅远低于10万美元的签证费用成本，本土招聘的性价比优势凸显 。然而 ，该行同时强调 ，为维持成本优势和规模效应，企业仍将保留在低成本离岸中心的业务布局 。
为量化H-1B新政对企业的成本影响 ，摩根士丹利假设企业维持2025年H-1B签证获批数量 ，对埃森哲和高知特进行压力测试。结果显示，若高知特继续保持2025年2500份的H-1B获批量并承担全额签证费用 ，新增支出将达2.5亿美元 ，约占其营收的1% 、调整后营业利润的约7% 。但摩根士丹利认为，高知特未来不太可能维持这一H-1B申请规模 ，7%的调整后营业利润成本占比属于极端情况下的上限 ，实际影响会更低 。对埃森哲而言，若其维持2025年1600份的H-1B获批量 ，新增成本约为1.57亿美元 ，仅占其营收的0.2%、调整后营业利润的约1.4%，对企业整体盈利影响微乎其微。
公司 H-1B获批量 新增成本（亿美元） 占营收比例 占调整后营业利润比例 高知特 2500份 2.5 1% 7% 埃森哲 1600份 1.57 0.2% 1.4%
